Min Ekonomi - en blogg om ekonomi

Det har pratats mycket om subprimelån i och med USAs finanskris och Jag har fått frågan vad subprimelån är för något. Förenklat kan man säga att subprimelån är lån med sämre säkerhet. Som låntagare får man betala en premie (lite mer i ränta) för denna typ av lån. Subprimelån kan jämföras med t.ex. topplån när man lånar till köp av hus/lägenhet. Topplånet har lägre säkerhet och banken tar därför en premie för detta lån (topplån har en högre ränta än bottenlån). I USA har banker gjort stora förluster då de har tagit över bostäder vars ägare inte har kunnat betala för sina åtaganden. P.g.a. låg efterfrågan så har värdet för bostäderna skrivits ner och bankerna har därmed gjort stora kreditförluster.

Bland svenska banker har t.ex. SEB och Swedbank liknande problem idag. Dessa två banker har varit aggressiva i utlåningen i Baltikum som nu plötsligt befinner sig i en lågkonjunktur. Det finns risk att SEB och Swedbanks kreditförluster ökar i framtiden men ser man på de senaste kvartalsrapporterna så ser förlusterna ut att vara begränsade.

Som väntat sade representanthuset ja till räddningspaketet som lades fram tidigare i veckan. Enligt källor var det Barack Obama som lyckades övertyga ledamöterna att rösta för förslaget. Amerikanska börserna vände ner direkt efter omröstningen då marknaden hade prisat in att förslaget skulle gå igenom, man tittar nu framåt och finner ett USA i djup lågkonjunktur. Som vanligt vet ingen riktningen på börsen den kommande veckan, men gissningsvis borde börsen sluta upp nästa vecka då ett stort orosmoln nu är undanröjd.

Som väntat sade senaten ja till det reviderade räddningspaketet som Bush lade fram. Nu återstår "bara" att representanthuset säger JA, och finansmarknaden kan pusta ut något. Det som är osäkert är återigen hur marknaden kommer att reagera på ett godkännande av räddningspaketet. Det mesta talar för att aktiemarknaden mottar beslutet med höjda kurser, men i backspegeln har man sett hur börserna reagerat tvärtemot vad många tror. I dessa dagar är det lite roligt att läsa hur vissa analyser/artiklar ändrar form under dagen, d.v.s. rubriker som "kraftigt ras väntas" byts ut till "börsen stabilt upp". Det är en ny situation varje gång och inte ens de sk.  experterna kan förutse marknadsreaktionen vid olika utfall. En sak är säkert, om något så kan endast historien ge en rimlig indikation på vad som kommer att hända. Statliga räddningspaket har visat sig vara en bra väg att rädda krisdrabbade finansbolag och mycket talar för att USAs "bailout" lyckas. Här är en bild jag tog av Hover Dam som visar att amerikanerna kan när dem vill.. Ett mästerverk i byggnadskonst under 30-talet.

Fick en fråga idag från en kollegas vän om man ska fortsätta att månadsspara i fonder. Svaret är helt klart ett rungande JA, fast jag svarade givetvis lite mindre självsäkert. Månadssparande i fonder är till för sprida risker i osäkra tider som t.ex. råder just nu. Eftersom månadssparande är en långsiktig placering (förhoppningsvis) så kommer man att köpa fondandelar både när det är gynnsamt och när det är lite sämre tider. Detta är den optimala sparformen då det är svårt att pricka in botten och toppen. Att upphöra med månadssparande för att det är svarta rubriker om finanskrisen är nog en dålig idé då det förmodligen är för sent och det kanske t.o.m. är köpläge. Aktiemarknaden ligger alltid före konjunkturen och som det ser ut nu så har marknaden redan med råge prisat in en rejäl konjunkturnedgång.  Tog denna bild på väg till Grand Canyon som var en fantastisk upplevelse.

När jag var i USA så var finanskrisen, "big bailout" (räddningspaketet) och presidentvalet de ämnen som totalt dominerade nyhetssändningarna. Det var inte speciellt konstigt att representanthuset sade nej till förslaget då många amerikaner anser att man inte ska rädda de stora grabbarna på Wall Street. I valår är politikerna ytterst nervösa och vill inte reta upp sina väljare. Det som många "vanliga" amerikaner inte har förstått är att om inget görs från regeringen sida, så kommer många finansbolag att gå omkull vilket i sin tur kommer att drabba "main street", d.v.s. deras vardag. Politikerna har inte riktigt lyckats övertyga folket om allvaret i krissituationen så det är inte konstigt att både Barack och Mccain går in för att stödja räddningspaketet fullt ut och rikta fokus på det som ska räddas USAs ekonomi från en total kollaps. Hur som helst så ser det ut som att senaten kommer att rösta igenom det modifierade räddningspaketet i natt, och representanthuset lär nog följa efter senare i veckan. Tog en bild på Nasdaqs monter i Time Square. 

Ja nu är man tillbaka i lilla Sverige efter ett besök i kapitalismens högborg USA. Hade verkligen sett fram emot denna resa som bjöd på många soliga dagar och mycket spel i syndens stad nr 1. Var under USA vistelsen i New York, Las Vegas och New Haven. 

Las Vegas var helt klart roligast, en härlig blandning av vackra människor, spel och överflöd av magnifik lyx. Där hann jag bl.a. med att vinna en mindre Hold em pokertävling på Ceasars Palace, fira av brudgummen med en svensexa, ta det lugnt vid poolen och sola, bara strosa omkring bland jättelika hotell & casinokomplexen samt äta god mat i överflöd. Trots finanskrisen så byggdes det friskt i Las Vegas, vilket säger en del om stadens enorma dragningskraft där allt handlar om nöje och att bränna så mycket pengar som möjligt. Bilden är tagen i utanför Ceasars Palace...

Finansaktier kan ha nått botten, i alla fall de amerikanska. Inte ens nyheten att Lehman Brothers är i gungning kunde sänka Dow idag. Både Dow Jones och Nasdaq slutade dagen starkt med uppgångar på över 1%. Stockholm börjar upp imorgon, men frågan är vad som händer sedan.. Jag väntar och hoppas på höstuppgången, den dröjer men bör komma snart. Det måste nästan komma en studs på de två senaste veckornas baisse börs i alla fall. 

17 av världens största hotell finns i Las Vegas, en stad mitt i Nevadas öken. Jag kommer att befinna mig där i början av nästa vecka, i syndens stad där nöje, spel och pengar är det enda som räknas. Just nu är det lågsäsong och gott om hotellrum lediga. Därför kan man bo kungligt för en liten peng. Som ett exempel.

3 stjärnor - Palace Station, 250kr natten

4 stjärnor - Golden Nugget, 600kr natten

5 stjärnor - Caesars Palace 1100kr natten 

Ännu en dag med kursnedgångar på börsen. Hittills i år har Stockholmsbörsen gått ner ca 25% vilket klart är en överreaktion. Konjunkturen är på väg ner, men storföretagens vinster är fortfarande stabila och det borde vara en tidsfråga innan sentimentet vänder. Men, men det är ingen som vet när det vänder, dock är det en del som ser köpläge nu. I augusti vad nettoflödet in i fonder positivt, vilket visar att flera privatpersoner vågar investera i aktier igen. Anders Borgs utspel idag är inte förvånande, det kommer att krävas räntesänkningar för att bromsa upp konjunkturnedgången. En låg ränta kommer att göra aktier till ett mer populärt placeringsalternativ.

Aktuella räntor just nu. Bäst ränta för stunden har Landshypotek

Dagen började positivt på börsen för att sedan falla direkt efter det att amerikansk statistik (inflation och bostadssiffro) redovisades. Det är ett klart svaghetstecken att börsen inte kunde följa upp gårdagens uppgång. Fortfarande är det så att investerarna ser varje uppgång som ett tillfälle att sälja. Speciellt bland banker och finansbolag är det berg och dalbana med mycket hög volatilitet. Placerarna är mycket försiktiga och tar fasta på varje negativ nyhet, vilket ger denna volatilitet. Dessutom spekuleras det mycket och det är många aktörer som nu börjar få vanan att ta negativa positioner.

Läste om ComHems supportstrul och långa väntetider. Det är inte alls svårt att bygga en automatisk e-post support lösning som svarar på 80% av de vanligaste frågorna utan manuell inblandning. Systemets skulle också följa upp om kunden blir nöjd med svaret och på så sätt bli "smartare" i sitt val av svar. Företag som behöver ett automatiskt e-post support system kontakta mig, så kan jag bygga ett åt er. Helt seriöst!

Har du inte automatisk pingfunktion på ditt bloggverktyg så är http://bloggping.com en bra sida där man kan pinga många bloggportaler samtidigt.

Alright, är det äntligen dags för höstrekylen upp som jag har väntat på? Man minns svenska bankkrisen och svenska statens inhopp när man få nyheten att amerikanska staten kommer till Fannie Mae och Freddie Macs räddning. En perfekt, väntad nyhet för finansmarknaden och kanske signalen för en höstrekyl upp?

Härligt! Nästa lördag åker jag till New York, sedan vidare till Las Vegas, Södra Karlifornien och sedan tillbaks till östkustens Connecticut. Jag har inte haft en två veckors utlandssemester på ganska länge så det ska bli riktigt kul. Denna gång blir det USA då en god vän ska gifta sig med en amerikanska i New Haven, Connecticut. 

Ska du flyga någonstans så tänk på att köpa biljetter i tid. Det finns en 14 dagars regel, när den är passerad så ökar flygbiljetterna i pris ganska snabbt. Det fick jag snörpligt erfara denna gång då priset ökade med 20% bara över en dag. Det blev bra pris för biljetten till New York ändå då det är lågsäsong. Det är även lågsäsong i Las Vegas och där kan man bo på ett bra hotell vid "the strip" för 200kr natten. De räknar med att man ska spela bort betydligt mer pengar istället. Jag som älskar spel måste hålla i pengarna, låsa pengarna på något sätt för annars bränner jag nog mer än jag egentligen vill. Vi måste annordna en svensexa för brudgummen i Las Vegas, lagom städat är planen, men vi får se... 

Det är inte längre fult att storhandla. Det anses tvärtom som mycket förnuftigt och som ett smart val. Bl.a. försöker reklam från Lidl visa att även fint folk handlar hos dem. Matbutikerna har sina knep att ge oss tron att vi handlar riktigt billigt. Ett gammalt knep är att satsa på billiga ersättningsvaror och "egna märken". Kunder har då möjligheten att välja dessa lågprisalternativ och på så sätt tjäna in en slant. Skulle kunderna istället välja välkända märkesvaror så skulle totalpriset inte alls skilja sig så mycket från priset i närbutiken. Det är inte så svårt att skapa en illusion att man handlar billigt!

Vi älskar alla flybolaget SAS. SAS har för mig alltid gett associationer till säkerhet, hög service och bra kvalité. Vad har nu hänt med SAS? Som alla vet så har SAS dragits med rejäla lönsamhetsproblem, strejker, indragna Dash plan och mycket mer som vi inte ens vill nämna. Senast jag åkte med SAS (förra veckan) blev allt så klart, det är spartider för SAS, men så fel, fel.. SAS har dragit in den obligatoriska "lätta måltiden" och ersättningen är en smörgås och dricka som kostar 60kr. Ja, ja det är ingen stor grej, men själva ätandet var en välbehövlig paus under flygturen och nu kanske man inte är tillräckligt sugen på att äta för att punga ut 60kr. Sedan är det flygvärdinnorna.. Inget fel på äldre damer som är i tjänstgöring (de är jätteduktiga), men om jag får vara en liten mansgris så vill jag ha tillbaka alla sexiga flygvärdinnor! Fast jag förstår att LAS måste få sin gång ;) Inget fel att spara sig i form, men det gäller att spara rätt!! Inte ska man spara småaktigt som en liten kiosk!

SAS chefen vädjar, stöd SAS för tusan! Jag kan bara hålla med..

Det finns alltid de som likt laxar vill simma mot strömmen och leka. Dagens laxar (i en lax ask) är förvaltarna på Fortis (som äger bl.a. Alfred Berg). De ser en ljus framtid för svenska fastighetsbolag! Ganska djärvt utspel då de flesta förväntar sig en svacka likt den som USA, Storbritannien och vår granne Danmark befinner sig i. Frågan är om man kan hålla med i påståendet att huspriset och avkastningen på fastigheter inte är samma sak. Visst det är inte samma sak, men korrelationen är intakt och kan inte viftas bort. Än har vi inte ens sett början till botten på fastighetsmarknaden i Sverige. Fastighets- och byggbolagsaktierna har redan haft en bedrövlig kursnedgång på börsen, men vi lär nog se köparna komma tillbaka först när marknaden når botten. Där är vi inte än..

Amerikansk statistik sänkte börsen rejält idag, -3,2% och kvällen avslutades också med kraftiga nedgångar för Dow och Nasdaq på ca -3%. Det känns skakigt, men jag tror fortfarande att det kan komma en relativ kort rekyl i höst som återhämtar delar av årets nedgång. Dock är det långa scenariot negativt och vi får ställa in oss på en sur börs längre fram.

Dagens räntehöjning av riksbankens var inte oväntad, man försöker bekämpa inflationen nu innan lågkonjunkturen får kraft. Det är rätt strategi då vi inte vill ha lågkonjunktur och inflation, vilket skulle vara en mardröm. Dock var analytikerna något besvikna på riksbankens beslut och menar att nedbromsningen av ekonomin inte behöver ökad kraft av en högre ränta. Ser från läktaren att det blir 1-0 till Ingves.

Dollarn har förstärkts avsevärt den senaste tiden, men tror du på att göra ett snabbt klipp genom att köpa dollar, så är du nog fel ute. De flesta bedömare tror att dollarn kommer att hålla sig på samma nivå som idag runt ca 6,50kr/1$. Däremot så lär en försvagning av svenska kronan och euron komma så småningom då centralbankerna i euroområdet förmodligen kommer att sänka räntorna p.g.a. konjunkturnedgången. På ett års sikt eller mer kan ett dollarköp vara på sin plats. Dock lär den placeringen knappt slå inflationen och andra placeringsalternativ är att föredra. 

Jag har länge haft en negativ syn på Eniros framtidsmöjligheter, sett svårigheter att konvertera print till online. Har börjat omvärdera Eniro då besparingsmöjligheterna är enorma. Se bara till antal anställda som är ca 4600 personer och det på ett bolag som har ett börsvärde på 4,6 miljarder och en årsomsättning på 6 miljarder. Det vore utan tvekan möjligt att trimma ner till personalstyrkan till hälften.

Frågan är om Jesper Kärrbrink är rätt man att göra denna uppstädning. P/E är attraktiva 4,28 på rullande årsbasis, vilket gör Eniro till ett av de lägst värderade bolagen på börsen. Visst finns risken att Eniro inte riktigt kan få samma lönsamhet i ny skepnad, men besparingsmöjligheterna borde täcka en bra uppgång från dagens kurs. Dessutom finns alltid möjligheten att Eniro blir uppköpt. Riskkapitalbolag kan lätt räkna hem en värdering kring 7 miljarder för Eniro.

USA har varit veckans positiva överraskning. Ekonomin "over there" verkar inte lika dyster som många har befarat. Vi kanske slipper en djup depression i USA och det är givetvis positiva nyheter för världsekonomin.

Det som är oroväckande är att kreditkrisen och lågkonjunkturen på allvar har kommit till Europa. Det kablas dagligen ut siffror som visar på lägre BNP ökningar i Euroländer och lägre efterfrågan från industrin. Bankerna drabbas först då många sparare är belånade över huvudet (i Sverige ca 40%) och låntagarna kan få det svårt att betala tillbaka sina skulder. Kreditkrisen i Europa har börjat..

I Sverige ser ändå läget bättre ut än i många andra EU länder. Lågkonjunkturen är på väg, det märks främst i lägre vinster för företagen och ökad varsel. Dock är arbetslösheten fortfarande på en låg nivå. En sammanfattning av prognoser visar på att BNP ökningen avtar nästa år för att sedan förbättras 2010. Bankerna har varit skonade från kreditförluster, men oroväckande är att skuldindrivare som Intrum Justitia rapporterar om bättre tider, vilket är tvärtom för oss andra. Dessutom är bostadspriserna på väg ner.     

Länge sedan jag skrev något. Jag är precis hemkommen från ett U-land. Kontrasterna är många, man får nya upplevelser och perspektiv på tillvaron här i lilla Sverige. Det som är jag upplevde var ett organiserat kaos, allt fungerade inte som man förväntade sig, men det fungrade på något sätt i alla fall.

Jag med mina ekonomiglasögon såg genast vad som skulle kunna förbättra detta lands ekonomi. Viljan till en bättre livstillvaro finns redan inbyggt i varje människa och kraften att sträva efter något bättre. Det som oftast är ett hinder i U-länder är överdriven ineffektivitet (onödig stor administrativ byråkrati) och korruption. Det är självklart att man måste satsa på infrastruktur både för transport och digital information, utbildning och underlätta för utländska företag att etablera sig i landet (överföra know how). Detta är enkelt i teorin, men det kräver att de som sitter på makten också har viljan till förändringar. Det måste bli en självklarhet att man lagar ett hål på motorvägen än stoppar lite extra pengar i sin egen ficka. Där är vi inte än, men strävan att förbättra ekonomin...   

Grunden i en lönsam verksamhet är att erbjuda något som det finns knapphet av (eng. scarcity). Med andra ord, förfogar man över något som det finns ett begränsat utbud av och där efterfrågan är stor, så har man makten och kan ta betalt för det. Ett större utbud innebär att balansen är rubbad och att knapphetens makt inte längre finns kvar, d.v.s. det går inte längre att ta bra betalt. Grunden till en lönsam affär...

När man ger någon beröm så hör man ofta som svar: det var så lite så eller det var väl inget.

Istället borde svaret vara: tack jag känner mig själv nöjd med resultatet eller vad glad jag blir av positiv uppskattning.

Ofta är detta förminskande av ens prestation ett skydd, att sänka sig själv i rädsla att få kritik. Istället för att förminska ens prestation så bör man bejaka ens storhet. Detta hjälper till att bygga upp ens positiva självbild. 

Vad är en idé? En idé är bara en kombination av redan kända element. För att få nya idéer gäller det att ta kända element och kombinera ihop dem till nya konstellationer. Det är därför man ofta upplever andras geniala idéer som enkla och undrar varför man själv inte kom på dem. "Att tänka utanför boxen" är inte bara en floskel..

SSAB som kom med bra siffror för 2:a kvartalet, ett resultat på 3,1 miljarder som slog SMEs konsensusestimat på 2,95 miljarder, men aktien har fått kalla handen från marknaden. Det kan möjligtvis vara så att placerarna är besvikna på att SSAB inte lyckades höja stålpriserna mer, men det kan också bero på att vissa sektorkollegor (Rautaruukki, Outokumpu) inte delar samma positiva syn som SSAB och rapporterar om vikande efterfråga.

Vissa mäklarhus (Goldman Sachs, UBS, SHB, S&P Equity) har sänkt riktkursen för SSAB efter rapporten, men riktkurserna är fortfarande högt över dagens kurs och rekommendationerna är fortfarande "köp". På rullande årsbasis har SSAB ett P/E på ca 8,5 och bolaget är attraktivt värderat. Det som också finns som extra krydda (och som det har spekulerats i länge) är att SSAB kan bli uppköpt. Efter förvärvet av IPSCO och försäljningen av IPSCOs rördivision, så är SSAB väl rustat och öppet byte för spekulanter. Konsolideringen inom stålbranschen lär fortsätta..  

Globala lastbilsmarknaden står inför nya strukturaffärer. VW har sedan tidigare tagit kontrollen över MAN och Scania (genom kontroversiella köpet av Investors storpost) och allt talar för att Volvo kommer att ingå i en strukturaffär inom en snar framtid. I förra veckan spekulerades det om att Cevian Capital hade tagit rygg på AIDA (Abu Dhabi Investment Authority) och köpt in sig i Daimler. Cevian som äger en storpost i Volvo, lyckades aldrig ta en styrelseplats och har sett sin investering i Volvo dala efter toppnoteringen förra sommaren. Inför en global konsolidering så är nog Volvos ägare mycket intresserade av någon typ av strukturaffär. I för sig är det inte så bråttom då det finns mycket kvar att trimma i Volvo vad gäller effektivitet och marginaler (här är Scania en förebild), men Volvo måste givetvis positionera sig rätt på tillväxtmarknader. Tips är att det blir en strukturaffär för Volvo ganska snart...

Efter rapportperioden som ändå levererade bra rapporter från många av storbolagen så har det ändå saknats bra triggers för att lyfta börsen. Dollarförstärkning och sjunkande oljepriset kan vara de trigger som kortsiktigt i alla fall lyfter börsen. Oljepriset faller nu p.g.a. av inbromsning i världsekonomin och det faktum att oljepriset har varit upptrissat av spekulation. Förstärkningen av dollarn ger indikation om att penningplacerarna börjar få mer tilltro i att USAs ekonomi.

Om inte statistik visar på ytterligare försämring i USAs ekonomi, så kan det betyda mer positiv sentiment på börsen. I alla fall kortsiktigt.

Det finns ett allvarligt problem med svensk ekonomi. Visserligen är det mycket populärt att konsumera och det driver på ekonomin. Dock är köpkraften låg eftersom de flesta har sitt sparande bundet och investerat i sitt boende. Detta är en fara då värderingen på bostadsmarknaden helt styrs av utbud och efterfråga. När priserna går ner så försvinner enorma värden ur svenskarnas plånböcker. Här måste bankerna ta sitt ansvar och göra en långsiktig sund värdering om det är rätt att låna ut pengar till unga som vill köpa en 1:a i Stockholms innerstad för 2 miljoner. Möjligheterna att låna stora summor till sitt boende driver på priserna upp i en ond spiral. När nu inflationen stiger och räntorna höjs, så blir det dubbel smäll i form av högre månadskostnad och lägre värde för bostaden. Bankerna måste tänka om och justera sina marknadspositioner så att Sverige inte hamnar i samma typ av bubbla som i USA. Här har även regeringen ett ansvar att stävja spekulation och stimulera ekonomin på rätt sätt. Långsiktigt känns det helt fel att en så stor andel av hushållens sparandet är bundet till boendet.